界面新闻记者 | 陈靖多盈策略
1月6日，上交所最新披露的数据显示，2025年A股市场新开户数累计达2743.69万户，较2024年的2499.89万户同比增长9.75%，创下2022年以来的年度新高。
数据显示，A股开户节奏与市场行情深度绑定，呈现“前高稳走、年末翘尾”的鲜明态势。具体来看，1月以157万户平稳开局，2月受春节后行情活跃带动激增至284万户，3月进一步突破300万户；下半年市场回暖趋势明确，6月至9月新开户数连续四个月回升，12月单月新开户达260万户，环比增长9.1%，同比增幅更是高达30.54%，年末入市热情显著升温。
开户数据背后的结构变化尤为亮眼。
个人投资者仍是开户主力，全年新开个人账户2733万户，同比增长9.67%；机构投资者开户则迎来爆发式增长，全年新开机构账户10.45万户，同比激增35%，增速远超个人投资者，12月单月机构新开户达1.11万户，创下年内新高。
同时，年轻群体成为个人投资者增量的核心力量，35岁以下的“90后”“00后”新开户占比已超45%，较2024年提升5个百分点，成为市场不容忽视的新鲜血液。
“2025年开户数的持续增长多盈策略，本质是居民资产配置向权益市场迁徙与市场赚钱效应共振的结果。”有券商分析师对界面新闻表示，“2025年房地产市场调整、部分理财产品收益承压，推动居民财富配置需求加速切换，而A股市场结构性行情突出，AI、新能源、高端制造等赛道表现亮眼，恰好与年轻投资者的认知偏好高度契合，进一步降低了入市门槛。”
对于2025年开户数高增长的核心驱动因素，市场各方形成共识。政策层面的积极引导成为重要推手，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，证监会多项举措推动指数化投资与公募基金高质量发展，长周期考核机制落地显著提升了机构资金入市意愿。
中金公司首席策略分析师王汉锋对界面新闻指出，“2025年政策端持续优化资本市场生态，从降低交易成本到强化投资者保护，再到引导中长期资金入市，一系列举措有效提升了市场吸引力。”
券商机构从市场实践角度给出补充解读。头部券商零售业务从业人士表示，“2025年A股主要宽基指数涨幅普遍超过18%，申万一级行业中29个行业实现上涨，仅2个行业下跌，普涨格局带来显著赚钱效应。同时，券商数字化服务能力提升，线上开户流程不断简化，也降低了投资者的入市门槛，推动开户量持续增长。”
谈及2026年A股市场前景，多位机构分析师与专家均持乐观态度，认为在增量资金持续加持、企业盈利稳步修复的背景下，市场有望延续慢牛格局。
兴业证券首席经济学家王涵告诉界面新闻，“大国复兴的时代叙事、资本市场战略地位的跃升，再叠加政策话语权的持续增强，三大核心驱动力正合力推动A股开启一轮价值重估浪潮。”
王涵分析指出，“2026年作为‘十五五’规划的开局之年，正是A股价值重估的关键窗口期。只要‘大国复兴叙事’‘资本市场地位跃升’‘政策话语权增强’三大支撑支柱根基稳固，A股的重估进程就不会被短期市场波动所干扰，投资者更应锚定长期逻辑多盈策略，坚定信心把握价值机遇。”
中信证券首席A股策略师裘翔对界面新闻表示：“2026年市场最大的预期差，将聚焦于外需与内需的动态平衡。在此背景下，加码内需补贴、优化对外征税政策，已然成为不可逆转的趋势，而新一年正是这一系列调整落地的关键起点。从年初的市场格局来看，去年年末资金面并未出现过热迹象，叠加当前市场情绪普遍偏向积极、资金入场意愿强烈，开年之后A股走出震荡上行行情的概率相对更高。”
对于2026年A股市场的整体走向，广发证券策略首席分析师刘晨明对界面新闻给出明确判断，A股将延续“慢牛”运行格局。
刘晨明分析称，2026年支撑A股慢牛的逻辑主要源于三大维度。其一，企业盈利结构质变，虽传统领域及关键指标疲软，但A股非金融企业ROE（净资产收益率）连续企稳，八大先进制造业利润占比38%、出海企业海外营收占比20%且毛利率高5个百分点，两大引擎推动ROE抬升；其二，估值上行空间充足，当前提升温和未透支，盈利回暖有望带动估值修复；其三，资金面有增量，保险资金及中高净值人群存款“搬家”将注入流动性。
具体到市场主线，不同机构给出了兼具共识与差异化的预判。中信证券对界面新闻分析，“短期维度下，前期共识性品种‘调整后再上车’大概率是机构资金主要的考虑方向，例如有色、海外算力、半导体自主可控等，有些偏游资风格的品种也属于这一类别，比如商业航天、机器人等。反共识品种是一些配置型增量资金的考虑，典型的方向就是通过内需消费的小仓位增配去捕捉年内的超预期政策变化，增量布局重点包括免税、航空、优质的地产开发商等。此外，恒生科技板块或也是一个相对简单的布局内需敞口的选择。”
平安证券研究所副所长、首席策略分析师魏伟表示，2026年我国迈入“十五五”发展新阶段，在外部环境波谲云诡的背景下，中国资产的确定性优势将持续凸显，新产业、新需求将成为拉动增长的核心引擎，市场流动性预计也将保持宽松态势。
立足上述判断，他看好A股市场上行潜力，并结合政策导向与行业景气度，梳理出四大核心布局方向：一是科技创新，聚焦AI全产业链及创新药；二是先进制造，关注新能源、国防军工等优势板块；三是上游周期，盯紧有色、化工等有涨价预期的品种；四是内需消费，掘金IP经济、宠物经济等新消费赛道。
此外，魏伟还提到，在低利率环境与中长期资金持续入市的双重支撑下，红利策略依旧具备较高的配置价值。
对于新入场投资者，上述券商分析师提醒，“2026年市场博弈难度可能大于2025年，许多优质方向估值已充分反映前景，波动性或将上升。建议投资者加强专业知识学习，结合自身风险承受能力制定投资策略，通过分散投资、长期布局降低风险，重点关注业绩兑现能力强的标的，更好地分享资本市场发展红利。”
此外，高盛在《2025年中国股市十大经验总结》中表示，中国股市正从“希望”阶段向“增长”阶段过渡。2025年A股和H股分别录得16%和29%的回报，主要由估值修复驱动。
展望2026年，预计盈利增长将成为主要动力，受益于AI技术应用、企业出海扩张以及“反内卷”政策带来的利润率改善。高盛预测，到2027年年底，中国股市可能上涨38%，其中2026年盈利增长预计为14%，估值仍有约10%的修复空间。慢牛行情有望延续，但步伐可能放缓，市场结构将更注重盈利兑现。
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责任编辑：刘万里 SF014多盈策略
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